時間：2025-04-05 21:20 來源：證券之星 閱讀量：12305
貿易戰非常復雜，很難判斷最終結果會如何，試著判斷一下比較確定的東西。
美國發起對全球加關稅貿易戰，一定會推高美國的通脹水平，美國油企開采頁巖油的材料許多需要進口，高關稅下必然帶來頁巖油開采成本提高，推高頁巖油開采的盈虧平衡油價。
美國目前的盈虧平衡油價約WTi油價60 －65美元，對應布油均價約64–69美元，也就是說在這個油價下美國頁巖油新油井的內部收益率irr 可達到10%，開采新油井對企業和股東是有利的，可支撐美國油企高于10倍市盈率的股價。但若布油跌至60美元以下，這些油企開采新頁巖油井的內部收益率就低于10%了，油企的內在價值會大幅下調，市盈率應該低于10倍了，股價會大跌，所以盈虧平衡點的變化和油價是否跌破盈虧平衡點對頁巖油開采企業非常重要。
加拿大油砂礦的盈虧平衡點和美國頁巖油差不多。
中海油的平均盈虧平衡點遠低于美國頁巖油和加拿大油砂礦及全球其他油企。
貿易戰非常可能加大國內通縮壓力，這對中海油控制和降低國內油氣開采成本是有利的。
美國通脹壓力加大難以降息，而國內通縮會加大降息壓力，匯率波動對中海油降低國內以美元計價的桶油成本是有利的。
所以從競爭的角度看，雖然貿易戰引起的油價下跌對中海油不利，但貿易戰對中海油增強競爭力是有利的，
目前布油均價65美元左右對全球絕大部份油企都造成了巨大壓力，會削減資本支出以應對油價下跌風險，使中長期原油供應能力下降。但布油65美元對中海油還是舒適區。
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